Koniec rekordne nízkych (eurových) úrokov (?)

Vydáno 7.8.2017

Nepriamy signál šéfa Európskej centrálnej banky Maria Draghiho o sile hospodárskeho oživenia v Eurozóne stačil na spustenie zlomových turbulencií na dlhopisovom trhu. Je čas pripraviť sa na to, že rekordne nízke úrokové sadzby „nepotrvajú naveky“, ako neskôr naznačil guvernér Bank of France, François Villeroy de Galhau.

 

Napriek uhorkovej sezóne bol júl na dlhopisovom a devízovom trhu eurozóny mimoriadne rušným mesiacom. Priniesol nové viac 2,5-ročné rekordy výmenného kurzu spoločnej európskej meny, ako aj signály o možnom spľasnutí dlhopisovej bubliny v eurozóne.

Pod oba tieto fenomény sa podpísala tak pokračujúca séria optimistických fundamentálnych správ z eurozóny, ako aj logická a dlho očakávaná reakcia Európskej centrálnej banky. Najvyšší predstavitelia ECB doteraz najpriamejšie pripustili, že silnejúca kondícia európskej ekonomiky spolu s trendom zrýchlenia jadrovej infl ácie si viac už nevyžadujú pokračovanie v doterajšej rekordne uvoľnenej menovej politike.

O sile tohtoročného oživenia na starom kontinente azda najlepšie vypovedá dvojnásobné po sebe nasledujúce posunutie laťky nových doterajších rekordov indexu nemeckej podnikateľskej dôvery IFO tak v júni, ako aj v júli.

Index investorskej dôvery Sentix mapujúci očakávania voči celej eurozóne si zasa toto leto zapísal najsilnejšie úrovne od júla 2007, kedy zo zámoria dorazili prvé signály o začínajúcej kríze nebonitných hypoték.

Hoci celkovou infl áciou v eurozóne ešte lomcujú oboma smermi výkyvy na komoditných trhoch, najmä hojdačka cien čierneho zlata, jadrová infl ácia sa postupne udomácňuje nad hranicou jedného percenta a jej šesťmesačný priemer sa tak postupne dostal na najvyššie úrovne od konca roku 2013.

Hoci tak na júlovom hlasovaní riadiaci výbor Európskej centrálnej banky ešte jednohlasne ponechal svoje kľúčové sadzby bezo zmeny, prezident ECB Mário Draghi doslova pripustil, že o načasovaní ukončenia menového stimulu sa bude diskutovať na základe makročísel dostupných v septembri.

Už jeho skoršie – hoci len nepriame – signály o tomto kroku sa postarali o to, že ceny štátnych dlhopisov členských krajín eurozóny zamierili nadol a výnosy do splatnosti z nemeckých 10-ročných štátnych dlhopisov sa po prvý raz od začiatku roku 2016 vyšplhali nad úroveň 0,50%. O takomto čase pred rokom sa pritom pohybovali ešte v negatívnom teritóriu.

Kombinácia silnejúceho hospodárskeho oživenia, zrýchľujúcej jadrovej inlfácie, ako aj vyhliadok na postupné sprís- ňovanie menovej politiky v ostatných mesiacoch pomohla vymaniť výmenný kurz eura zo širokého obchodovacieho pásma uplynulých dvoch rokov.

V závere júla výmenný kurz eura voči doláru po prvý raz od konca roku 2014 vyskočil až nad úroveň 1,17 USD/1 EUR. Oproti úrovniam z úvodu roka tak euro voči doláru posilnilo o viac než 13 percent, hoci treba dodať aj to, že až do mája to bol aj zrkadlový obraz oslabenia výmenného kurzu amerického dolára, ktorý vymazával koncoročné zisky z vla- ňajšej povolebnej trhovej eufórie.

Leto 2017 je prelomovým po dlhých rokoch rekordne priaznivého úrokového prostredia v eurozóne. Hoci sa žiadna kaša neje tak horúca, ako sa navarí, najmä v prípade niekoľkoročného plánovacieho horizontu tak už na rozdiel od predošlých rokov nemožno vo fi nančnom pláne pokračovať s prognózou „rekordne nízkych úrokov kam až oko dovidí.“

Samotné postupné ukončovanie kvantitatívneho uvoľnenia menovej politiky môže prispieť k postupnému nárastu dlhodobých úrokových sadzieb v eurách ešte pred tým, než v horizonte budúceho roka ECB začne so samotným zvyšovaním svojich základných úrokových sadzieb.

Je najvyšší čas mať sa na pozore pred drahšími eurovými úrokmi.

 

Vladimír Vaňo,
hlavní ekonom skupiny Sberbank Europe AG ve Vídni

Zadejte e-mailovou adresu

a nic ze Světa průmyslu vám už neunikne!

Vaše osobní údaje budeme zpracovávat pouze za účelem zasílání newsletterů, a to v souladu s platnou legislativou a zásadami ochrany osobních údajů. Svůj souhlas se zasíláním a zpracováním osobních údajů můžete kdykoli odvolat prostřednictvím odhlašovacího odkazu v každé kampani.

TOP Rozhovory

HRAJEME VELKOU ROLI V OBLASTI BEZPEČNÉHO LÉTÁNÍ

HRAJEME VELKOU ROLI V OBLASTI BEZPEČNÉHO LÉTÁNÍ

Vydáno 25.9.2018

„Bezpečnost v leteckém průmyslu je a vždy bude tématem číslo jedna a dovolím si říct, že společnost Honeywell historicky hrála velkou roli v budování a posouvání bezpečnosti v leteckém průmyslu,“ říká v rozhovoru pro Svět průmyslu David Kozák, ředitel společnosti Honeywell v České republice.

PRVNÍ MOTOR S ČESKÝM RODNÝM LISTEM

PRVNÍ MOTOR S ČESKÝM RODNÝM LISTEM

Vydáno 18.9.2018

„Český letecký průmysl má ohromný potenciál a jsem nesmírně rád, že mohu být jeho součástí a aktivně přispívat k jeho rozvoji,“ říká Milan Šlapák, prezident společnosti General Electric pro Českou a Slovenskou republiku a programový ředitel společnosti GE Aviation Czech.

PRVNÍ LETOUN NOVÉ GENERACE UŽ BUDE BRZY BRÁZDIT NEBE

PRVNÍ LETOUN NOVÉ GENERACE UŽ BUDE BRZY BRÁZDIT NEBE

Vydáno 14.9.2018

„L-39NG je pro Aero Vodochody novým začátkem, který nás posouvá zpět mezi světovou třídu producentů vlastních proudových letadel,“ řekl Světu průmyslu Giuseppe Giordo, prezident a výkonný ředitel společnosti AERO Vodochody AEROSPACE a.s.

Antonín Růžička, WIKOV INDUSTRY

Antonín Růžička, WIKOV INDUSTRY

Vydáno 16.8.2018

„Loňský rok byl velmi dobrý a mohly za to hlavně rostoucí ceny surovin, které umožnily investiční činnost v těžebním a zpracovatelském průmyslu. Také se dařilo v energetice klasické i obnovitelné a v kolejových vozidlech,“ říká Antonín Růžička, generální ředitel WIKOV INDUSTRY.

Zobrazit Více

Zadejte e-mailovou adresu

a nic ze Světa průmyslu vám už neunikne!

Vaše osobní údaje budeme zpracovávat pouze za účelem zasílání newsletterů, a to v souladu s platnou legislativou a zásadami ochrany osobních údajů. Svůj souhlas se zasíláním a zpracováním osobních údajů můžete kdykoli odvolat prostřednictvím odhlašovacího odkazu v každé kampani.

Další zprávy

ROBOTIZACE NEDOSTATEK LIDÍ NEVYŘEŠÍ

ROBOTIZACE NEDOSTATEK LIDÍ NEVYŘEŠÍ

Vydáno 12.9.2018

„Do každého pracovníka byly svým způsobem investovány nemalé prostředky a je přirozenou snahou si takové pracovníky, pokud se osvědčili a nezklamali, udržet,“ říká Jiří Vítek, vedoucí obchodního úseku společnosti T M T Chrudim, která již sedmadvacet let dodává do mnoha zemí světa dopravní zařízení včetně rozsáhlých linek a systémů pro nejrůznější průmyslová odvětví.

PROSAZOVAT PRVKY AUTOMATIZACE NENÍ JEDNODUCHÉ

PROSAZOVAT PRVKY AUTOMATIZACE NENÍ JEDNODUCHÉ

Vydáno 7.9.2018

„Dodnes není jednoduché prosazovat některé prvky automatizace, zejména když mají nahradit rutinní zaběhnuté činnosti. Možná je to také trochu české specifikum, přece jen jsme konzervativnější než některé jiné země,“ říká Vladislava Česáková, výkonná ředitelka a členka představenstva společnosti ZAT a.s.

MATERIÁL BUDOUCNOSTI JE POUŽITÉ DŘEVO

MATERIÁL BUDOUCNOSTI JE POUŽITÉ DŘEVO

Vydáno 4.9.2018

Hrají všemi barvami, mají dřevěné i kamenné dekory a vyrábí je společnost Kronospan, evropský lídr v produkci dřevotřískových desek. „Materiál budoucnosti pro náš obor je použité dřevo. Jeho zpracováním pomáháme životnímu prostředí,“ říká Sylva Krechlerová, jednatelka společnosti KRONOSPAN CR, spol. s r.o.

MIKROSKOPY Z BRNA POUŽÍVAJÍ NOSITELÉ NOBELOVÝCH CEN

MIKROSKOPY Z BRNA POUŽÍVAJÍ NOSITELÉ NOBELOVÝCH CEN

Vydáno 30.8.2018

„Naše mikroskopy se podílejí na výzkumu všech nejdiskutovanějších záležitostí týkajících se zdraví lidí. V průmyslu je zase pěkným příkladem chytrý telefon. Když si představíte jeho vývoj, tak téměř na každém kroku se podílela naše technologie,“ říká Hynek Peřina, generální ředitel společnosti Thermo Fisher Scientific.

TOP 100 PRŮMYSLOVÝCH SPOLEČNOSTÍ ČR – Česká republika zažívá zlaté období

TOP 100 PRŮMYSLOVÝCH SPOLEČNOSTÍ ČR – Česká republika zažívá zlaté období

Vydáno 7.8.2018

Česká republika zažívá, co se týče ekonomiky, zlaté období. V mezinárodním srovnání je tuzemsko na špičce mezi evropskými zeměmi. Výrazně lépe je na tom podle posledních údajů pouze Irsko. Růst zažívá nejen automobilový průmysl, ale i strojírenství, farmacie či výroba oděvů. To dokazuje i pestré zastoupení společností v žebříčku Czech Top 100.

NEJSME JEN VÝROBCI, PRODUKT CELÝ VYMYSLÍME A DODÁME

NEJSME JEN VÝROBCI, PRODUKT CELÝ VYMYSLÍME A DODÁME

Vydáno 6.8.2018

Pro společnost EGE, spol. s r.o., to bylo strategické rozhodnutí. Vedení nechtělo zůstat pouze v pozici výrobní firmy. Proto rozšířila své podnikatelské aktivity o projekční a montážní činnosti. „I díky tomuto kroku dodáváme zhášecí tlumivky, zapouzdřené vodiče a ocelové konstrukce do celého světa,“ říká Roman Rybecký, výkonný ředitel společnosti EGE, spol. s r.o.

Zobrazit Více
Objednejte si předplatnéMám zájem